凈值化浪潮推進至2026年中，一邊是中小銀行陣營集體收縮、加速出清自營理財；另一邊，持牌理財公司存續規模持續擴容，穩穩占據市場主導地位。7月26日，記者梳理發現，截至目前，已有20余家中小銀行集中披露上半年理財業務報告，壓降、收縮成為統一動作，廈門銀行、中原銀行、廣州農商行等多家機構自營理財產品存續規模較去年末明顯縮水，更有福建海峽銀行自營凈值型理財產品存量清零。中小銀行自營理財退場背后，是監管持續引導的行業方向，賽道洗牌之下，依托深耕下沉市場的渠道稟賦，中小銀行正加速轉型為“理財代銷渠道服務方”。

自營渠道“大撤退”

中小銀行自營理財產品陸續出清。7月26日，北京商報記者梳理發現，近日，已有包括廈門銀行、中原銀行、廣州農商行、瑞豐農商行、無錫農商行、福建海峽銀行在內的20余家中小銀行發布了2026年上半年理財業務情況報告，翻看報告可以看到，收縮、壓降成為貫穿報表的關鍵詞。

7月24日，廈門銀行公布了理財業務2026年半年度報告，數據顯示，截至6月30日，該行存續凈值型理財產品共有20款，存續規模為62.45億元，相較去年末的67.5億元進一步縮減。

中原銀行理財業務同樣存在規模縮水的情況。截至6月末，該行理財產品存續規模579.07億元，相較去年末的601.67億元縮水22.6億元；廣州農商行截至6月末存續理財產品共計134只，理財總規模由去年末的325.42億元回落至306.23億元。上海農商行、無錫農商行等銀行自營理財產品存續規模均出現下滑。

在眾多收縮理財業務的中小銀行之中，已有銀行實現了存續凈值型產品清零。7月1日，福建海峽銀行公布了理財業務半年度報告，截至6月末，該行存續凈值型理財產品為0期，期末資產凈值0元，存續理財凈值型產品直接投資與間接投資的資產為零，完全退出自營理財業務，而在2025年末該行自營理財存續規模還尚有45.13億元。

中小銀行集體縮水的另一面，是理財公司的規模擴張，浦銀理財截至6月末存續規模達到1.54萬億元，對比2025年末1.47萬億元的存量，實現規模穩步上漲；蘇銀理財增長勢頭同樣亮眼，2026年上半年末理財存續總規模8960.30億元，半年內新增規模698.71億元。

金樂函數分析師廖鶴凱指出，監管層長期明確導向，推動銀行理財業務專業化、獨立化運作，鼓勵不具備運營能力的中小銀行逐步壓降、退出自營理財，通過代銷大型理財公司產品滿足本地客戶理財需求。未來會有更多城商行、農商行清退自營理財產品，保留自營理財的中小銀行也會持續嚴控規模，中小銀行將轉型代銷機構，依托本地網點渠道，代銷理財公司產品，賺取穩定代銷手續費。

掘金代銷市場

“資管新規”落地后，打破剛兌、凈值化轉型、銀行自營理財逐步清退成為行業發展主線，獨立化運營的理財公司已成理財市場主導力量。

銀行理財登記中心發布的《中國銀行業理財市場季度報告(2026年一季度)》數據顯示，截至一季度末，全市場共存續產品4.80萬只，同比增加18.23%；存續規模31.91萬億元，同比增長9.51%。其中，理財公司理財產品存續規模占全市場的比例達到92.13%。

當自營理財存量占比被持續壓縮，對于中小銀行而言，如何留住零售客戶成為待解決的經營難題。在此背景下，代銷各大理財公司發行的理財產品，成為最優解，一方面，通過引入理財公司產品，能有效填補自營理財退出后的客戶財富服務空白，滿足鄉鎮、縣域居民穩健理財的核心需求；另一方面，依托代銷業務賺取穩定的代銷手續費、渠道服務費等中間業務收入，也能開辟低資本消耗的盈利增長點。

7月初，福建漳平農商行宣布已與杭銀理財簽訂代理銷售理財產品合作協議；河南農商行7月17日也更新代銷機構名單，宣布與中銀理財、工銀理財、建信理財、興銀理財、華夏理財、民生理財、渝農商理財等多家理財公司進行了合作。

為拓寬客群邊界、擴大產品銷售規模，擺脫對母行渠道的單一依賴，理財公司也紛紛加碼主動布局縣域、下沉市場。7月8日、14日，中銀理財接連發布公告宣布新增惠州農商行、徐州農商行為該公司理財產品代銷合作機構。蘇銀理財也新增浙江溫州甌海農商行、寧波通商銀行、江蘇邳州農商行等銀行為代銷機構。

蘇商銀行特約研究員武澤偉強調，理財公司母行內部渠道增長空間逐步飽和，規模擴張遭遇明顯瓶頸，需要開拓外部增量市場突破發展上限。同時中小銀行受業務資質與投研能力限制，自主理財業務持續收縮，產生穩定的外部產品代銷需求。疊加下沉市場居民理財需求持續釋放，跨行渠道合作能夠快速覆蓋縣域長尾客群，拓寬行業整體服務邊界，推動行業渠道格局完成結構性迭代。

廖鶴凱進一步指出，中小銀行通過代銷行業理財公司發行的產品，能夠省去大額投研團隊搭建、風控體系建設等各項開支，完善自身理財產品矩陣。與此同時，代銷理財業務可拓寬銀行中間業務收入來源。對中小銀行而言，《商業銀行代理銷售業務管理辦法》等代銷新規全面落地后，客戶適當性管理、銷售流程管控、存續期風險披露等合規標準收緊，未來具備完善系統對接、標準化銷售流程、專業理財隊伍的銀行將獲得更多理財公司合作資源。