紫金礦業預計上半年盈利391億元，洛陽鉬業預計凈賺155億元至165億元，盛達資源、西部黃金、株冶集團、西部礦業等預計業績增幅下限均超過100%……近期，上半年業績預喜成為A股上市礦企關鍵詞。

支撐礦企業績大增的，是主營礦產品量價齊升。據統計，今年上半年，銅、黃金、白銀等價格整體呈上漲態勢。“有色金屬等礦產品價格上漲是全球礦產供給收縮、下游需求提升與避險需求共振的結果。”A股某礦產公司人士認為，中長期來看，有色金屬作為能源轉型、數字經濟的核心戰略金屬，供需長期錯配格局未改變，擁有優質自有礦山、持續擴產的頭部企業，有望充分享受行業長期高景氣周期。

礦企“半年考”業績預喜

近期，超過15家上市礦企密集發布上半年業績預告，主營產品量價齊升成為關鍵詞。

貴金屬板塊業績增幅領跑，白銀、黃金企業盈利表現亮眼。具體來看，白銀開采企業盛達資源預計上半年實現凈利潤3.5億元至4億元，同比增幅高達399.31%至470.64%。黃金板塊企業同步大幅預喜：西部黃金預計上半年歸母凈利潤為5億元至5.7億元，同比增長280.16%至333.39%；四川黃金預計上半年盈利3.9億元至4.5億元，同比增長86.94%至115.7%。

再來看工業金屬板塊，得益于銅、鉛鋅等產品上半年量價齊升，相關礦企業績同步大幅預喜。

西部礦業預計上半年實現凈利潤40億元至43億元，同比增長114%至130%；江西銅業預計上半年盈利75.5億元至85億元，同比增長80.86%至103.61%；銅陵有色預計上半年盈利26.5億元至31.5億元，同比增長84.13%至118.87%。

鉛鋅板塊方面：中金嶺南預計上半年實現凈利潤10.5億元至12億元，同比增長87.89%至114.73%；株冶集團預計上半年盈利16億元至22億元，同比增幅達173.29%至275.78%，盈利改善顯著。

盡管行業龍頭紫金礦業、洛陽鉬業預計盈利增幅未倍增，但二者盈利規模穩居板塊前列。其中，紫金礦業以391億元預盈規模居首位，同比增長68%。這一盈利水平已達到2025年全年的76%，創下同期歷史新高。洛陽鉬業預計上半年實現凈利潤155億元至165億元，同比增長78.76%至90.29%。

縱觀A股上市礦企上半年業績預增情況，擁有高比例自有礦山資源的企業業績彈性遠超純加工冶煉企業。有業內人士直言，自有礦企幾乎不受原料成本上漲沖擊，產品價格上漲帶來的增量利潤絕大部分留存企業，資源稀缺性直接轉化為企業核心盈利優勢。

量價共振推升景氣上行

上半年，全球有色金屬市場呈現“貴金屬避險上行，工業金屬供需緊平衡”的格局，黃金、白銀、銅、鉛鋅等核心品種價格中樞同比大幅上移，疊加礦企產能穩步釋放、成本持續優化，共同推動行業景氣度提升。

以洛陽鉬業為例，公司上半年業績上升的原因是主營銅產品量價同比雙升，鉬鎢產品價格顯著走高，疊加巴西金礦業務并表。數據顯示，上半年，洛陽鉬業產銅38.8萬噸，同比增長約9.73%。同期，LME現貨銅均價約13150美元/噸，同比大幅上漲44%。

鉬、鎢價格亦表現亮眼，其中鉬精礦(45%品位)上半年均價同比上漲29%，APT(仲鎢酸銨)均價同比漲幅超過360%。

“下游需求新舊動能共振，剛性需求托舉行業景氣度。”有熟悉礦業開發人士告訴記者，雖然傳統地產、家電需求下降明顯，但新能源賽道打開全新增長空間，電動汽車、儲能、AI算力中心等新興產業用銅、用鋅量持續攀升，可以說新興需求對沖了傳統行業下滑。

進一步來看，在主要礦產價格提振之際，行業公司產能釋放與降本增效同步推進，也是實現“量價齊升”的關鍵因素。紫金礦業上半年礦產金產量達47噸，同比增長15%。報告期內，紫金黃金國際2025年收購的阿基姆金礦與瑞果多金礦持續釋放增量，巨龍銅礦產量也穩步提升。

另外，從年度經營規劃來看，西部礦業、江西銅業等企業核心礦山產量穩步增長，在價格同比走高背景下，產銷量提升也帶動了公司營收與毛利雙向擴張。

產能釋放有望提速

從記者了解的信息來看，進入下半年后，有色金屬等主要礦產供給彈性或持續偏弱。從需求端看，三季度進入傳統消費旺季，國內電網項目、風光儲裝機、新能源車產銷迎來高峰，海外算力基建、能源轉型投資穩步推進，新興產業需求或持續放量。

面對供需緊平衡格局，上市礦企的重點項目將在下半年發力推進，以期持續鞏固自身資源優勢。

紫金礦業正加快加納阿基姆、蘇里南羅斯貝爾等海外金礦項目提產增效。同時，公司旗下安徽沙坪溝鉬礦選礦項目已于6月中旬開工建設，建成達產后年均產鉬約2.21萬噸，將進一步增厚公司稀貴金屬板塊的盈利規模。

以“銅”當家的西部礦業將重點放在玉龍銅礦三期項目。據披露，該項目估算總投資為47.93億元(全部為企業投資)，建成后生產規模將由1989萬噸/年增至3000萬噸/年。

記者從西部礦業獲悉，目前玉龍銅礦三期項目嚴格依照公司計劃推進，預計2026年底完成選廠建設，項目投產后，礦石年處理能力將提升至3000萬噸，預計2027年玉龍銅礦銅金屬產出約18萬噸，鉬金屬產量5000噸以上。

再看江西銅業，公司2026年度生產經營計劃為：生產銅精礦含銅20萬噸、陰極銅239萬噸、黃金119噸、白銀1413噸等。公司近期表示，目前5座在產銅礦山整體生產穩健，陰極銅產能已超過200萬噸/年，產能規模穩居國內同業領先地位。